Giovedì la Federal Reserve taglierà il tasso di interesse di riferimento per il secondo mese consecutivo, nel tentativo di allentare ulteriormente le pressioni inflazionistiche che hanno preoccupato i consumatori statunitensi e influenzato i risultati delle recenti elezioni statunitensi.
La mossa arriva quando l’inflazione, che ha raggiunto livelli record durante la ripresa pandemica, ha mostrato segni di rallentamento.
Tuttavia, le proposte del presidente eletto Donald Trump hanno sollevato preoccupazioni circa possibili pressioni inflazionistiche, complicando il processo decisionale della banca centrale.
L’agenda economica di Trump prevede dazi diffusi, tasse più elevate sulle importazioni e deportazioni su larga scala. Molti analisti lo considerano potenzialmente inflazionistico, il che potrebbe minare i progressi della Federal Reserve nel controllo dell’inflazione.
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Trump può influenzare le decisioni della Federal Reserve?
La banca centrale difende da tempo la propria autonomia, sottolineando che le decisioni sui tassi di interesse dovrebbero essere guidate dai dati economici e non dalla pressione politica.
Tuttavia, il presidente Donald Trump ha chiarito che ritiene che la Federal Reserve dovrebbe tenere in considerazione le sue politiche economiche.
Durante il suo primo mandato, Trump ha spesso criticato il presidente della Federal Reserve Jerome Powell, in particolare quando la banca centrale ha aumentato i tassi di interesse nel tentativo di frenare l’inflazione.
Il manifesto malcontento di Trump solleva lo spettro di un’ingerenza politica nella politica monetaria, una preoccupazione che potrebbe continuare a influenzare le azioni della Federal Reserve negli anni a venire.
Mentre la crescita rimane forte, con l’economia che si è espansa ad un ritmo di poco meno del 3% negli ultimi sei mesi, altri segnali sono più preoccupanti.
La crescita dell’occupazione ha mostrato segnali di rallentamento e, nonostante la forte spesa al consumo, soprattutto tra le famiglie a reddito più elevato, si teme che l’economia si stia avvicinando a un punto di svolta.
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Perché i tassi di interesse scenderanno?
I funzionari della Federal Reserve, compreso Powell, hanno indicato che gli ultimi tagli dei tassi sono progettati per sostenere il mercato del lavoro, ma vi è una crescente incertezza sul fatto che tali misure continueranno a dare risultati se le pressioni inflazionistiche dovessero aumentare nuovamente.
Con l’aumento dei costi di finanziamento su tutto, dai mutui ai prestiti automobilistici, alcuni analisti temono che gli sforzi della Federal Reserve per abbassare i tassi di interesse potrebbero non avere l’effetto desiderato sul comportamento dei consumatori se i costi di finanziamento rimangono elevati a lungo termine.
Da quando la Federal Reserve ha tagliato i tassi a settembre, i rendimenti dei titoli del Tesoro sono aumentati, riflettendo le aspettative degli investitori di una crescita economica più forte, di un aumento dell’inflazione e di deficit di bilancio federali potenzialmente più ampi sotto la presidenza di Donald Trump.
Questo fenomeno (noto a Wall Street come il “Trump trade”) ha portato a costi di finanziamento più elevati, che a loro volta hanno attenuato l’effetto desiderato dei tagli dei tassi della Federal Reserve.
Cosa accadrebbe se l’inflazione tornasse a salire?
Le politiche commerciali proposte da Trump, tra cui una tariffa del 10% su tutte le importazioni e tasse aggiuntive sui beni cinesi e messicani, potrebbero riaccendere l’inflazione.
Gli economisti stimano che tali misure potrebbero riportare l’inflazione al 2,75% o addirittura al 3% entro la metà del 2026, secondo Goldman Sachs.
Ciò rappresenterebbe un cambiamento significativo, dato che l’inflazione è rimasta relativamente stabile al 2,1% negli ultimi mesi, secondo l’indicatore preferito dalla Federal Reserve.
Un tale aumento probabilmente modificherebbe il corso della Fed, rendendo meno probabile che la banca centrale continui il suo ciclo di taglio dei tassi.
I mercati scontano sempre più la possibilità di ulteriori tagli dei tassi nel 2025. A partire da mercoledì, i prezzi dei futures suggeriscono solo una probabilità del 28% di un taglio dei tassi nel gennaio 2025, un forte calo rispetto a quasi il 70% di un mese fa.
Il dilemma della Fed è ora una questione di equilibrio: mentre l’economia mostra segni di resilienza, inclusa una forte spesa al consumo, crescono le preoccupazioni che ulteriori tagli dei tassi possano stimolare eccessivamente l’economia, riaccendere l’inflazione e potenzialmente compromettere gli obiettivi politici della banca centrale.
Se l’inflazione dovesse riprendere a salire, la Federal Reserve potrebbe dover affrontare crescenti pressioni per fermare o invertire i tagli dei tassi. Per ora, è probabile che la banca centrale continui con il taglio dei tassi di giovedì, ma fino a che punto si spingerà nel ridurre i costi di finanziamento nel 2025 rimane incerto.
Questo articolo contiene ulteriori rapporti dell’Associated Press.
