La Federal Reserve annuncerà la sua ultima decisione sui tassi giovedì e, anche se si prevede che abbasserà il tasso di riferimento per la seconda volta da settembre, la vittoria elettorale di Donald Trump porta con sé una nuova serie di incertezze (e, molto probabilmente, conflitti). per i policy maker delle banche centrali.
Fino a mercoledì i trader di Wall Street lo erano quasi unanime che la Federal Reserve taglierebbe di un quarto di punto il tasso dei fondi federali, che funge da punto di riferimento per gli altri tassi debitori nell’economia. La banca centrale sta cercando di ridurre il contesto creditizio restrittivo che aveva stabilito per frenare la crescente inflazione che ha preso piede durante la pandemia.
Con questo taglio, il tasso dei fondi federali della banca centrale tornerebbe a circa il 4,5%.
In vista del voto presidenziale di martedì, la Federal Reserve avrebbe avuto il diritto di festeggiare il ritorno dell’inflazione. tornare al tuo obiettivo del 2%..
Allo stesso tempo, la disoccupazione rimane moderata, attestandosi al 4,1%.
In sostanza, la Federal Reserve ha adempiuto al suo duplice mandato di mantenere bassi l’inflazione e la disoccupazione.
Ma raggiungere questo obiettivo ora coincide con la promessa del presidente eletto Trump di attuare un regime fiscale ed economico completamente nuovo. Mentre gli analisti rimangono incerti su come esattamente un tale regime potrebbe concretizzarsi e quanto duro potrebbe essere, i mercati hanno già risposto vendendo obbligazioni in previsione di un ritorno all’inflazione a causa di una combinazione delle politiche commerciali combattive di Trump e delle politiche favorevoli alla crescita.
Ciò indurrebbe la Federal Reserve a interrompere la sua attuale traiettoria di costante riduzione dei tassi di interesse.
E questo, a sua volta, andrebbe direttamente contro l’obiettivo di Trump di mantenere tassi di interesse più bassi come parte di una politica di accelerazione della crescita economica.
“Sebbene Trump abbia mostrato una preferenza costante per una politica monetaria allentata, crediamo che la Federal Reserve intraprenderebbe un ciclo di tagli meno aggressivo sotto una seconda amministrazione Trump a causa della natura inflazionistica delle tariffe aggiuntive”, hanno scritto in un articolo gli analisti del gruppo finanziario Nomura Holdings. rapporto. nota ai clienti questo autunno.
Trump e il Partito Repubblicano hanno negato che le tariffe fossero inflazionistiche, sottolineando il successo di Trump nell’imporre tariffe durante il suo primo mandato senza riaccendere l’inflazione.
“Nel suo primo mandato, il presidente Trump ha istituito tariffe contro la Cina che hanno creato posti di lavoro, stimolato gli investimenti e non hanno prodotto inflazione”, ha affermato la portavoce del Comitato nazionale repubblicano Anna Kelly.
Tuttavia, tali tariffe, 300 miliardi di dollari su determinati beni cinesi, erano molto più mirate dei 3mila miliardi di dollari di tariffe globali che Trump dovrebbe ora proporre. E anche il contesto inflazionistico è diverso ora: durante il primo mandato di Trump, l’inflazione ha superato solo brevemente il 2%.
David Seif, capo economista dei mercati sviluppati presso Nomura, ha affermato che il presidente della Fed Jerome Powell probabilmente eviterà qualsiasi domanda diretta che riceverà giovedì su come percepisce il suo ruolo e le sue responsabilità cambieranno una volta che Trump entrerà in carica.
È stato Trump a nominare Powell alla guida della Federal Reserve nel suo primo mandato. Ma quest’anno Trump ha segnalato la sua volontà di abbandonare il principio di lunga data di mantenere la Federal Reserve come organismo indipendente.
“Penso di avere il diritto di dire che dovremmo salire o scendere un po’”, ha detto Trump in un’intervista a Bloomberg News presso l’Economic Club di Chicago il mese scorso, secondo Reuters. “Non penso che dovrei avere il permesso di ordinarlo, ma penso di avere il diritto di commentare se i tassi di interesse dovrebbero aumentare o diminuire.”
Seif ha affermato che se Trump liberasse l’intera portata del piano tariffario da lui proposto, si creerebbe “un evento inflazionistico acuto”. Anche se non sarebbe necessariamente permanente, ha detto Seif, richiederebbe alla Federal Reserve di interrompere il suo allentamento monetario.
Nel complesso, la crescita è ora molto più stabile. Le politiche di Trump, ha detto Seif, potrebbero finire per aggiungere benzina sul fuoco e costringere la Federal Reserve ad agire in un modo che Trump non vedrà favorevolmente.
