Gli operatori di Wall Street e i leader aziendali sperano che le porte alle attività di M&A si aprano dopo il presidente eletto. donald trump entra in carica a gennaio.
E probabilmente avrà l’aiuto del Congresso. Trump ha sconfitto il candidato democratico alla vicepresidenza Kamala Harrise i repubblicani hanno vinto la maggioranza al Senato nelle elezioni di questa settimana. Si prevede che questa ondata rossa significherà un allentamento delle normative sul commercio, con molta domanda repressa.
“Sappiamo dove sta andando il mondo nell’ambiente Trump perché l’abbiamo già visto”, ha affermato Jeffrey Solomon, presidente di TD Cowen, in Mercoledì “Money Movers” della CNBC. “Penso che il contesto normativo sarà molto più favorevole alla crescita economica. “Ci sarà una regolamentazione più leggera e specifica”.
Solomon ha aggiunto che la regolamentazione ridotta si concentrerà su alcune aree “di particolare interesse per l’amministrazione Trump”, piuttosto che su un’ampia rivalutazione dell’intero panorama.
Negli ultimi anni, sotto l’amministrazione Biden, guidata dalla presidente Lina Khan, c’è stato un maggiore controllo degli accordi pendenti da parte del Dipartimento di Giustizia e della Federal Trade Commission. Alcuni hanno indicato questa dinamica come un fattore paralizzante nel flusso degli affari. Hanno contribuito anche gli alti tassi di interesse e l’aumento delle valutazioni aziendali.
Khan ha affermato a settembre che “quando si vede un maggiore controllo sulle fusioni, si può vedere una maggiore deterrenza verso le fusioni illegali”. Il suo linea dura ha suscitato dure critiche, ma ora c’è ottimismo su una FTC più leggera in futuro.
“Supponendo che i tassi di interesse scendano e le aliquote fiscali sulle società diminuiscano, ci sono gli ingredienti per un mercato M&A davvero attivo”, ha detto uno dei principali dealmaker, che ha parlato con la CNBC a condizione di anonimato per parlare apertamente.
Il mercoledì, i mercati si sono ripresi sulla vittoria presidenziale repubblicana, con il Media industriale del Dow Jones salendo di 1.500 punti raggiungendo un nuovo record.
Specifico del settore
Alcuni settori, tra cui in particolare quello finanziario e farmaceutico, potrebbero ottenere una spinta sotto un secondo regime Trump, hanno detto gli esperti.
I dirigenti del settore farmaceutico sono particolarmente ottimisti sul fatto che un’applicazione più leggera dell’antitrust possa aprire la strada ad accordi, ha affermato un consulente di M&A focalizzato sul settore sanitario, aggiungendo che l’applicazione dell’antitrust “difficilmente avrebbe potuto peggiorare” sotto entrambe le amministrazioni, ma ora crede che le cose miglioreranno “in modo significativo”.
Khan ha intrapreso dozzine di fusioni biofarmaceutiche negli ultimi quattro anni, sostenendo che i monopoli soffocheranno lo sviluppo di nuovi farmaci in alcune aree patologiche e danneggeranno la scelta dei consumatori. La società di biotecnologia Illumina lo ha affermato l’anno scorso cedere Il produttore di test diagnostici Grail dopo accese battaglie con la FTC e le autorità di regolamentazione antitrust europee.
Sempre l’anno scorso, la FTC ha bloccato la proposta di Sanofi di acquisire da Maze Therapeutics un farmaco in fase di sviluppo per la malattia di Pompe, una malattia genetica. Sanofi alla fine ha rescisso l’accordo.
“Se Lina Khan verrà licenziata o meno il primo giorno è una considerazione chiave, ma anche se ci saranno meno cambiamenti alla FTC, non c’è dubbio che questa amministrazione, almeno sulla carta, sarà molto più amichevole quando si tratta di aggregazioni aziendali . “Jared Holz, stratega per l’equità sanitaria di Mizuho, ha detto in una e-mail mercoledì.
Uno dei principali negoziatori si aspettava una ripresa diffusa delle fusioni e acquisizioni, ma ha convenuto che i settori farmaceutico e finanziario erano particolarmente pronti per una ripresa. Quel negoziatore ha anche osservato che con il passaggio al Senato, voci antitrust più esplicite, come la senatrice Elizabeth Warren, D-Mass., potrebbero trovare più difficile spingere per le indagini del Dipartimento di Giustizia o della FTC.
Nel settore finanziario, le banche regionali riconoscono la necessità di crescere, il che le rende probabili candidate al consolidamento, ha detto un ex dirigente del settore, sottolineando che le banche più piccole sono state fagocitate “per qualche tempo”. Quella persona si aspetta che il ritmo e la dimensione di tali acquisizioni aumentino sotto Trump.
Altri settori, come quello tecnologico, potrebbero ancora affrontare una dura battaglia per concludere accordi.
Un consulente di M&A, che ha parlato anche lui in forma anonima con la CNBC, ha osservato che il disprezzo di Trump per le grandi aziende tecnologiche (operatori storicamente attivi) potrebbe tenerle in disparte. Mercoledì, i leader tecnologici si sono rivolti ai social media per congratularmi Trionfo.
L’apparente opposizione del GOP al CHIPS Act significa che il consolidamento dei semiconduttori potrebbe essere una sfida, ha detto il consigliere, anche se ha avvertito che è ancora troppo presto per sapere cosa significherebbe una presidenza Trump. CNBC precedentemente riportato Quello Qualcomm recentemente avvicinato Intel su una possibile acquisizione.
“Penso che il modo più semplice per dirlo sia più accordi, meno regolamentazione, con il management che controlla l’equilibrio, magari con la volontà di scegliere vincitori e vinti”, ha affermato Jonathan Miller, amministratore delegato di Integrated Media, specializzata nel digitale. investimenti mediatici.
Occhio al retail e ai media
Una presidenza Trump potrebbe inaugurare una serie di accordi al dettaglio che sono stati bloccati dalla FTC. Kröger tenero rilevare la catena di supermercati Albertson potrebbe avere maggiori possibilità di passare sotto Trump, come farebbe Impiccagioni proposta di acquisizione di Capri.
La fusione tra Kroger e Albertsons è attualmente in corso sotto revisione da un giudice federale, mentre Tapestry ci sta lavorando appello un ordine federale che accoglie la mozione della FTC per un’ingiunzione preliminare contro il sindacato.
“L’approccio ostile della FTC alle fusioni e acquisizioni sarà quasi certamente riallineato e sostituito da una visione del mondo più favorevole agli accordi aziendali”, ha affermato Neil Saunders, CEO di GlobalData. “Ciò non significa necessariamente che grandi accordi come Kroger-Albertson verranno respinti, ma significa che altri come Tapestry-Capri riceveranno un’accoglienza molto più calorosa rispetto all’amministrazione Biden”.
Nel frattempo, le attuali turbolenze nel settore dei media hanno portato molti a considerare il consolidamento come il prossimo passo per il settore.
Scoperta della Warner Bros Il CEO David Zaslav giovedì ha evidenziato le opportunità che potrebbero sorgere se le normative venissero allentate, raddoppiando gli sforzi commenti realizzato all’inizio di quest’anno alla conferenza annuale di Sun Valley di Allen & Co.
“Abbiamo una nuova amministrazione in arrivo. … È troppo presto per dirlo, ma potrebbe offrire un ritmo di cambiamento e un’opportunità di consolidamento che potrebbero essere molto diversi, il che fornirebbe un impatto davvero positivo e accelerato su questo settore di cui c’è bisogno”, ha detto Zaslav in una conferenza chiamata.
Proprietario del gruppo di stazioni di trasmissione Sinclair Mercoledì ha fatto eco a un sentimento simile.
“Siamo molto entusiasti del contesto normativo futuro”, ha affermato il CEO Chris Ripley durante una conferenza sugli utili. “Una nube sul settore sembra essersi dissipata qui.”
Tuttavia, il rapporto tra l’ex amministrazione Trump e l’amministrazione Biden sugli accordi nel settore dei media è diviso.
Il Dipartimento di Giustizia di Trump lo ha consentito disney acquistare della volpe beni, ma poi citato in giudizio per bloccarlo AT&T accordo per Time Warner.
Sotto l’amministrazione Biden, Amazon ha guadagnato 8,5 miliardi di dollari Affare per MGM e il fusione di Warner Bros. e Discovery Communications furono respinte, ma un giudice federale bloccò la vendita da 2,2 miliardi di dollari di Simon & Schuster alla Penguin Random House.
Skydance Media e Paramount Global concordato Si fonderanno all’inizio di quest’anno e si aspettano di ricevere l’approvazione normativa nel 2025.
