La lista dei desideri x86: complessità di un’immaginaria acquisizione di Intel

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Apparentemente AMD ha diritti di blocco per qualsiasi acquisizione di Intel. Se si dovesse raggiungere un accordo, cosa chiederebbe AMD?

Opinione dell’editore: Spesso ci viene posta una versione della domanda: “Qualcuno acquisirà Intel?” A questo punto, riteniamo che sia altamente improbabile, ma questi sono tempi imprevedibili. Mettendo da parte tutte le considerazioni principali – come denaro, strategia e approvazione normativa – ci sono alcuni altri ostacoli. La principale tra queste è la licenza Intel per x86.

Apparentemente, quando Intel e AMD risolsero la loro disputa pluridecennale su x86, l’accordo di licenza incrociata includeva disposizioni sulla trasferibilità. Se una delle due società viene acquisita, l’altra ha il diritto di annullare la licenza, bloccando di fatto l’affare. Quando questo è stato firmato, dobbiamo pensare che tutti i soggetti coinvolti presumessero che AMD sarebbe stata acquisita, ma la disposizione sembra essere reciproca e i tempi cambiano.

Nota dell’editore:

L’autore ospite Jonathan Goldberg è il fondatore di D2D Advisory, una società di consulenza multifunzionale. Jonathan ha sviluppato strategie di crescita e alleanze per aziende nei settori della telefonia mobile, delle reti, dei giochi e del software.

Quindi, solo per divertimento, pensiamo a come andrebbe a finire. In questo momento, il potenziale acquirente più probabile di Intel è Broadcom. Cosa accadrebbe se si rivolgessero ad AMD per questa licenza?

AMD avrebbe alcune opzioni. La loro posizione predefinita sarebbe probabilmente quella di rifiutare e bloccare l’accordo. Broadcom è un temibile concorrente e, anche se non competono direttamente in ogni area, una Intel rivitalizzata sotto Broadcom rappresenterebbe una seria minaccia per AMD.

Detto questo, anche un fallimento di Intel rappresenterebbe un grosso problema per AMD, se non altro perché i due sono ora collegati quando si tratta di x86, di cui AMD ha bisogno per rimanere in salute. Tutto ciò per dire che c’è spazio per la trattativa.

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Cosa chiederebbe AMD per concedere tale approvazione? Ovviamente avrebbero preso dei contanti. Tuttavia, Broadcom sarebbe disposta a pagare solo fino a un certo punto prima che l’accordo con Intel diventi poco attraente. Probabilmente ammonta a qualche miliardo di dollari. Al di là del denaro, ci sono cose che AMD potrebbe chiedere che potrebbero valere molto più strategicamente.

Per cominciare, potrebbero chiedere aiuto a Broadcom nella loro lotta contro Nvidia. Questa è un’area di interesse condiviso tra le due società e probabilmente ci sono diversi modi in cui entrambe potrebbero trarre vantaggio da una partnership più profonda. Ad esempio, Broadcom potrebbe investire di più nell’Ultra Ethernet di AMD e in altre iniziative di rete. In alternativa, Broadcom potrebbe progettare un intero stack di rete ottimizzato per la serie Mi300 di acceleratori AI di AMD. Andando oltre, AMD potrebbe richiedere a Broadcom di incoraggiare i propri clienti ASIC AI ad adottare interfacce di rete compatibili con AMD. Immaginiamo che ci siano molti nuovi modi in cui Broadcom potrebbe promuovere gli interessi di AMD nella loro lotta combinata contro Nvidia.

In alternativa, AMD potrebbe chiedere a Broadcom di indirizzare l’attività verso ZT Systems. Dopo che AMD avrà acquisito ZT, prevede di vendere la parte produttiva di ZT. Garantire un buon arretrato di ordini Broadcom renderebbe sicuramente tale attività più attraente.

AMD vorrebbe anche assicurarsi che Broadcom continui a separarsi da Altera, che compete con la divisione Xilinx di AMD. Potrebbero persino spingere Broadcom a impegnarsi a incorporare più prodotti Xilinx nei progetti futuri e nelle piattaforme di riferimento.

Il punto di queste richieste è che costerebbero a Broadcom relativamente poco, offrendo allo stesso tempo ad AMD un valore strategico significativo.

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Anche se questo esperimento mentale è solo divertente, evidenzia un ulteriore ostacolo per chiunque sia interessato ad acquistare Intel. Pochi potenziali acquirenti potrebbero offrire ad AMD vantaggi strategici comparabili. Ad esempio, un acquirente di private equity per Intel probabilmente avrebbe solo denaro da offrire, il che potrebbe non essere sufficiente per coinvolgere AMD. L’accordo è improbabile, ma se dovesse realizzarsi, scuoterebbe molti angoli del settore.

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